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- 金太郎飴～ バーニャ マーケット フォーカスト代表：水上紀行
マーケット用語です。
金太郎飴は、いくら切っても切っても同じ顔、つまり、皆考えていることが同じという意味です。
たとえば、ユーロ圏諸国の債務問題によるユーロ売りのように、相場のテーマがはっきりしていて、多くのマーケット参加者がこれは売らざるを得ないと考えるような状況をいいます。
そのため、ポジションが大きくユーロ売りに偏ることになり、一時的に下げても、反発してくることが多くなります。
それでも、下げようとするならば、その前に、結構大き目のショートカバーが必要で、それでショートポジションが軽くなれば、また下がる可能性が出てきます。
過去にも、同じようにマーケットが金太郎飴になった時期がありました。
それは、1985年の貿易不均衡是正を目的としたプラザ合意で、これにより「ドル／円」は10年間で240円から80円に、160円ものドル安円高となりました。
10年間も、ドル安円高が続くと、多くのマーケット参加者の志向は、完全にドル売り円買いとなり、上がれば「格好の売り場」、下がれば「ここで売らなくてはチャンスを逃す」とばかりに、何がなんでもドル売りという金太郎飴になりました。
しかし、そのためにマーケットは、極短期間にショートが積み上がってしまい、下がるに下がらず、自律的反発と呼ばれる、自然にショートカバーが発生することになりました。
このように、マーケットのセンチメントが大きく一方に偏ると、偏った方向がいくら理詰めでは正しくても、相場は大勢のポジションの逆にいくことになります。
したがい、マーケットの相場観が一方に偏ってはいないか、たとえば、シカゴIMMポジションなどを参考にして見ておくことが大事です。
- [2012年2月 4日 07:30]
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