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ギリシャショックの再来?イタリア財政不安の影響は[井口喜雄]

トレイダーズ証券の井口喜雄による【Dealer’sEYE】をお届けします。

イタリア財政不安のほか、米中貿易問題などリスク要因が混在するマーケットもドル円はわりと底堅い展開が続いています。要因としては、NYダウが史上最高値を更新したほか、テクニカル面でもドル円は年初来高値の113.39円をブレイクして上値が軽くなったことがあげられます。週末には米雇用統計を控え好調な米ファンダメンタルを裏付ける形となるか注目です。一方でユーロはイタリア財政不安がどこまで拡大していくか展望していきたいと思います。

米雇用統計で米経済の好調を再確認か

週末金曜日には米雇用統計が予定されており、現時点でのコンセンサスはこのようになっています。

失業率:3.8%
雇用者数変化:18.5万人
平均時給前月比:0.3%
平均時給前年比:2.8%

失業率以外は前月(前年)より伸び率が低下する予測ではありますが、よほどネガティブな数字が出ない限りはFRBによる利上げ継続方針が変わることはありません。パウエル議長が昨夜の講演で米景気について「見通しは非常に良好」と述べたように米国の高金利、好調な経済を素直に好感するマーケットだと思います。

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ギリシャショックの再来?イタリア財政不安の影響は

イタリアの財政問題についてはイタリアの予算案をめぐり、イタリアのボルギ下院予算委員長が「自国通貨を持てば問題は解決する」と発言しました。その後イタリアのコンテ首相が「ユーロに全面的にコミットしている」と火消しに努めましたが、ユーロ安となっています。イタリアの予算案に関しては毎年恒例で、そこまで大騒ぎしなくても良いのではないかと思いますが、マーケットのテーマとなってしまったため、必要以上に反応するでしょう。今後のスケジュールとしては10月半ばにEU側に予算案を提出後、11月にEUから可否が出るという流れなので、向こう1カ月は良い話題になりそうです。

また、ブレグジット交渉やイタリア国債の格下げも予定されておりユーロが売られやすい状況にあります。戦略としては欧米のファンダメンタルが真逆となるため、ユーロドルのショートを考えています。

ブレグジットは正念場!合意を取り付けることができるか

どのようなブレグジットになるかはわかりませんが、ここからが正念場です。ソフトでもハードでも合意が何らかの形であればポジティブになります。8月半ばから買戻しが優勢なところを見るとマーケットはある程度は合意成立をメインシナリオとしつつあるように思えます。

ただ、あしもとでは、メイ首相の発言を聞くかぎり「合意なき離脱」を厭わない姿勢が表れているように思えます。合意なしの方向を打ち出すことでEU側の妥協を引き出したいのかも知れませんが、相当リスクが高いのではないでしょうか。仮に合意なきブレグジットだと、ポンドドルはまた大きく下落することになり、ここ最近上昇してきたこともあってダウンサイドはかなり深いと考えておくべきでしょう。

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