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注目のECB!金融緩和は小規模か!?[井口喜雄]

トレイダーズ証券の井口喜雄による【Dealer’sEYE】をお届けします。

今週の米ドル/円ですが、主な米経済指標の発表がないため、株価や米長期金利の値動きを見ながらの取引となります。G20後、リスクオンの傾向は見られましたが、昨日の中国貿易収支や、原油の冴えない値動きを見るとマーケットはまだまだ強気一辺倒にはいかいないと思います。加えて、来週の15日には日銀政策決定会合、16日にFOMCが予定されており、米ドル/円の値動きは限定されそうです。

米ドル/円は限定的な値動きか

チャートを見ても、111円~115円のボックスで114円台後半がダブルボトムのネックラインとなっており上抜けへの抵抗が強いとみています。下値も2月11日と2月24日に111円割れを試したところで戻しており強いサポートとなっています。方向性を示す一目均衡表の基準線は下振れして、5日、25日、75日の移動平均はいずれもマイナスに傾いており、やや目線は下を見ていますが、レンジに近づけば防戦される可能性は高く、深追いは禁物です。

追加金融緩和の規模は?

一方ユーロは、明日10日にECB金融政策発表が予定されています。前回のECB理事会で「3月に金融政策スタンスを再評価し、場合によって再考する必要がある」と追加金融緩和を示唆しているほか、ドラギECB総裁も「金融政策を修正する準備がなければ、ECBへの信頼が揺らぐ」と発言するなどマーケットに向けて強めのメッセージを送っています。

こうしたなか、追加金融緩和の規模がどれぐらいになるのか注目が集まるところではありますが、先日のG20の声明文では市場の安定化を図ることで一致しています。加えて、BISが中央銀行によるマイナス金利政策を批判する論文を発表しているこの状況下で再び市場が揺らぐような規模の緩和は難しそうです。

このような背景から今回のECBでは、多方面に配慮をした小規模な緩和政策を実施するのではないでしょうか。発表後はECB金融緩和の限界から、ユーロ上昇のシナリオをイメージしております。

米ドル/円は円の先安観が色濃く残っており押し目を買いのチャンスと見る市場参加者が依然として多く、約80%の参加者がロングポジションを持っています。ただし、日足を見ると下ヒゲが長いため、ストップは浅めに111円台後半に入れておきたいところです。

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