雨夜恒一郎

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    2020年3月23日
    キャッシュ・イズ・キング!唯一の避難先はドルキャッシュ[雨夜恒一郎]
    FX攻略.com ズバリ!今週の為替相場動向 2020年3月23日号 先週のドル円相場は 新型コロナウイルスの感染が欧米に蔓延し社会不安が高まる中、FRBは月曜日早朝の異例のタイミングで、1%の緊急利下げと合計7000億ドルの資産買い入れを発表。これを受けてドル円は一旦105.15円まで下落した。しかし世界的な株安連鎖に歯止めがかからず、NYダウが2万ドルを割り込み一時は1万9千ドルも割り込む事態となると、流動性危機に備えて基軸通貨であるドルを確保する動きが強まり、ドルが全面高の展開に。ドル円は一時111.51円まで上昇し、コロナショック前の高値に迫る動きとなった。 先週のNYダウ(右目盛)とドル円(赤線・左目盛) 出所:NetDania 米国もリセッション不可避 イタリアでは感染者が4万人を超え、3400人以上が死亡。すでに絶対的な設備・人員数が不足し医療崩壊が起こっている。米国も感染者数が1万人を突破し、ついにカリフォルニア州やニューヨーク州では不要不急の外出が禁止となった。今後は世界的規模で人の移動が制限され、経済活動が著しく落ち込み、投資縮小とリストラが歴史的な速度で進行する。…
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    2020年3月16日
    ドル円が暴落後V字型に回復した理由[雨夜恒一郎]
    FX攻略.com ズバリ!今週の為替相場動向 2020年3月16日号  先週のドル円相場は 新型コロナウイルスの感染が欧米に広がる中、週明けは世界同時株安とドル売り・円買いが加速。日経平均が2万円台を割れ、NY市場で米株の取引を一時中止するサーキットブレーカーが発動される事態となると、ドル円は一時101.19円まで下落。2016年11月以来の安値をつけた。しかしトランプ大統領が大型の経済対策を発表すると報じられたことをきっかけに下げ止まると、短期筋のショートカバーで106円近くへ反発。株式市場が激しく乱高下する中、しばらく103~105円台でもみ合ったが、金曜日にはトランプ大統領が非常事態を正式に宣言したうえで、備蓄のための石油の大量購入や学生ローンの金利免除などを発表したことが好感され、ダウが+1985ドルと史上最大の上げ幅を記録、ドル円も一時108.50円まで急騰した。 株価と連動しなくなったドル円 NYダウは瞬間では20400ドル台まで下落し、先月つけた史上最高値29594ドルから31%もの下落となった。恐怖指数VIXは75ポイントを超え、リーマンショック以来の高値をつけた。間違…
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    104円台は過去2年で3回ボトムとなっている 出所:NetDania
    2020年3月9日
    相場は美人投票 しかしリスク回避の円買いにも限度がある[雨夜恒一郎]
    FX攻略.com ズバリ!今週の為替相場動向 2020年3月9日号 先週のドル円相場は 新型コロナウィルスをめぐる悲観と楽観が交錯する中、NYダウは連日1000ドルを超える値幅で激しく乱高下。安全資産の米国債が買われ、米国債利回りが一段と低下したことから、ドル売りが全般に優勢となった。ドル円は週初こそ108円前後で下げ渋っていたが、FRBの緊急利下げ(0.5%)を機に下げ足を速め、一時104.99円と半年ぶりの安値をつけた。カリフォルニア州で死者が初めて確認され、非常事態が宣言されたことも響いた。 米国雇用統計の結果には反応薄 なお金曜日に発表された米国2月の雇用統計は、非農業部門雇用者数が+22.8万人と予想の+16.0万人を大幅に上回る強い結果となったが、新型コロナウィルスの影響が出始める前のデータとあって市場の反応は鈍かった。 米国実質金利がマイナスに 米国10年債利回りは1%台を割り込み一時0.65%台まで低下。もちろんこれは過去最低水準だ。米国の期待インフレ率は約1.3%だから、10年の実質金利はマイナスということになる。先週緊急利下げが実施されたにもかかわらず、市場はすでに…
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    2020年3月2日
    パニック売りの後は往々にして絶好の買い場[雨夜恒一郎]
    FX攻略.com ズバリ!今週の為替相場動向 2020年3月2日号 先週のドル円相場は 新型コロナウィルスが欧米でも感染拡大し始めたことを受けて悲観的見方がぶり返し、世界同時株安・全面的なリスク回避モードとなったことから、ドル円は週初の111円台後半から110円台割れへ急落。金曜日には、NYダウが7日連続の下げとなり、米国10年債利回りが過去最低を更新する中、一時107.51円まで下落し、一気に年初来安値を更新した。NYダウは一週間で3500ドルを超す記録的な下落となり、米国10年債利回りは過去最低となる1.11%台まで低下した。 先週の当コラムでは、市場全体でみると楽観と悲観が混在しており、新規の買いが利食い売りとぶつかってもみ合いとなると予想したが、これほどの急変に見舞われるとは思わなかった。アジアで発生した正体不明の疫病が、欧米の金融資本にとってももはや対岸の火事ではなくなってきたということだ。彼らには20世紀初頭に5千万人が死亡したスペイン風邪というトラウマがあるから、確かにその恐怖はわからなくもない。 買われ過ぎの反動か ただ今回の下落は、楽観的過ぎた上昇の反動も大きかったの…
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    2020年2月24日
    ドル円が昨年高値顔合わせ!ひとまずもみ合いに移行か[雨夜恒一郎]
    FX攻略.com ズバリ!今週の為替相場動向 2020年2月24日号 先週のドル円相場 109円台後半でのもみ合いでスタートしたドル円は週央にかけて急伸し、110円台、111円台を一気に通過して一時112.23円と昨年4月以来の高値をつけた。新型コロナウィルスの感染拡大ペースが減速し始めたことや、中国政府の景気対策への期待感が高まったことが背景だ。 110円以上は重いとの大方の予想を覆して大きく上昇したドル円だが、さて今週の相場はどうなるであろうか。 新型ウィルスに対しては楽観 21日時点での中国国内の感染者数は7万5千人あまり、死者は2236人となった。しかし感染の爆発的拡大はピークを付けた可能性が高い。下の図は回復した人や死者を除いた「現存の患者数」の推移だが、湖北省以外では今月10日ごろをピークに患者が減り始め、患者の大半を占める湖北省でも先週ピークアウトした可能性を示している。 出典:2月22日付日本経済新聞 事態が深刻であることに変わりはないが、これ以上悪くならないなら、市場の関心は「終息後」に向かい始める。中国上海総合指数は先週3000ポイント台に乗せ、典型的なV字型を達成…
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    2020年2月17日
    新型コロナウィルス相場の着地点を考える[雨夜恒一郎]
    FX攻略.com ズバリ!今週の為替相場動向 2020年2月17日号 先週のドル円相場は 新型コロナウィルスをめぐる楽観と悲観が交錯する中、109円台後半を中心とした狭いレンジでのもみ合いが続いた。週前半は、感染者数は増えているものの増え方は鈍化しているとの見方から株高・ドル高の展開となり、一時110.13円まで上昇。しかし後半は、中国当局が確認基準を変更し感染者数が急増したことから、109.62円まで反落した。 感染者数の実態は15万人以上? 中国の感染者数は、先週木曜日の基準変更に伴い一日で1万4840人増加し、6万人を超えた。それまで一日2000~3000人ペースでの増加で、増加ペースは鈍化傾向にあっただけに、これをもって「感染急拡大」と騒ぐメディアも少なくなかった。米FOXニュースが「中国当局はコロナウィルス感染を少なくとも10万人過少報告している」と報じているように、今や中国当局の公式発表を信じている人はほとんどいないだろう。武漢市の人口が約1500万人、感染率1%として、実際は15万人程度が感染している可能性が高い。 パンデミックではない ただし、ウィルスの毒性はさほど強く…
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    2020年2月10日
    ドルが消去法的に買われる展開へ[雨夜恒一郎]
    FX攻略.com ズバリ!今週の為替相場動向 2020年2月10日号 先週のドル円相場は 新型コロナウィルスの感染拡大が懸念される中、週初は108円台前半の安値圏でスタートしたが、中国が大規模な資金供給を実施したことを好感して株式市場が反発すると、ドル円も力強く水準を切り上げる展開となった。「中国や英国などで新型コロナウィルスに対応する薬が開発されている」との一部報道や、「中国が約750億ドル相当の米国からの輸入品に対する関税率を14日から半分に引き下げる」との発表も追い風となり、一時110.02円まで上昇した。 まず悲観、やがて楽観へ 筆者は1月27日付のコラムで「悲観のピークが過ぎた後は悲観と楽観が交錯するもみ合いの時間帯に移行し、最終的にはV字型に元の水準に戻る」と予想した。また前回2月3日のコラムでは「春節明けの中国株大幅下落がセリングクライマックス」と想定した。実際春節明けの上海総合指数の値動きはこうなった。 上海総合指数 出所:NetDania 連休明け直後こそ10%近い暴落となったが、その後は下げ幅を縮小する展開となっている。中国国内の患者数が日々増え続ける中で、中国株は…
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    2020年2月3日
    リスク回避のドル売り円買いは長続きしない[雨夜恒一郎]
    FX攻略.com ズバリ!今週の為替相場動向 2020年2月3日号 先週のドル円相場は 新型コロナウィルスの感染が急速に拡大する中、リスク回避の円買いが強まり、ドル円は一時108.30円まで下落。世界保健機関(WHO)は、新型コロナウィルスの感染拡大について「国際的に懸念される公衆衛生上の緊急事態」と宣言した。中国の保健当局は2日、新型コロナウィルスによる肺炎の患者の数が1万4380人になったと発表。2002年11月から2003年7月にかけて中国で発生した新型肺炎SARSの感染者数(約8千人)を大きく上回った。中国本土の死者の数は300人を超えた模様。感染拡大が最も深刻な湖北省では、大型連休の期間をさらに13日まで延長する。 株式市場も動揺が続いており、NYダウは金曜日に600ドルあまり急落。史上最高値からの下げ幅は1000ドルを超えた。恐怖指数VIXは一時20%程度まで上昇し、市場の先行き不安感は最高潮に達しつつある。日経平均も本日は2万3千円を大きく割り込んでいくだろう。 ドルは安全通貨 しかし冷静に考えると、中国の経済活動が停滞し、景気が悪化するとなると、中国以外で最も経済的打撃…
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    2020年1月27日
    新型肺炎発生!相場への影響をどう見るか[雨夜恒一郎]
    FX攻略.com ズバリ!今週の為替相場動向 2020年1月27日号 先週のドル円相場は 週初は110円台で上値をうかがう展開でスタートしたが、中国・武漢で発生した新型コロナウィルスの拡散が懸念され始めると、リスク回避の株安・円高の展開となり、一時109.17円まで下落した。中国・上海総合指数は3000の大台を割り込み、直近の高値からの下げ幅は5%あまりとなった。 新型肺炎の感染拡大は不可避 最新の報道(1月25日)によると、新型コロナウィルスによる肺炎の感染者は1200人を超え、死者は41人にのぼる。中国では24日から春節(旧正月)の大型連休が始まった。中国当局は発生源である武漢の交通を封鎖し、各地の観光地を閉鎖するなど厳戒態勢を敷くが、延べ30億人といわれる帰省などの大移動の中での感染拡大は不可避であろう。 2002年11月から2003年7月にかけて中国で発生した新型肺炎SARSのケースでは、世界37カ国で8千人余りが感染し、774人が死亡したとされている。現代の中国の防疫・衛生体制や医療技術、設備は当時とは比べ物にならないほど向上しているが、世界における中国のプレゼンスもまた当時…
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    2020年1月20日
    ドル円が110円台示現!もうはまだなり?[雨夜恒一郎]
    FX攻略.com ズバリ!今週の為替相場動向  2020年1月20日号 先週のドル円相場は 米中通商協議第一段階合意の調印式を控えてリスクオンの流れとなり、週初に昨年末の高値109.73円を上抜け。ストップロスのドル買いを巻き込みながら節目の110円を突破し、一時110.29円と昨年5月以来の高値をつけた。 米中が通商協議第一段階合意 第一段階の合意文書では、中国が2年間で2000億ドルの米製品の輸入を増やすほか、知的財産保護の強化や為替の透明性、金融サービスの開放などが盛り込まれた。目新しい内容は見当たらなかったが、今回の合意は米中の緊張を緩和することは間違いなく、両国の経済にとっても市場にとっても朗報といえるだろう。NYダウは5日続伸し、2万9348ドルと3日連続で史上最高値を更新した。 第二段階の交渉は間もなく始まるが、合意は11月の大統領選挙の後となる可能性が高く、この話題は市場の関心から徐々に外れていく可能性が高い。また前回の当コラムで述べた通り、イラン情勢緊迫は結局ノイズに過ぎず、先週はほとんど話題にならなかった。市場を覆っていた不確実性の雲が消失し、一気に視界が開ける。N…
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